En 1984, Robert Lawrence, vicepresidente de Columbia Pictures, defendió la novela de Jay McInerney frente a la resistencia de ejecutivos más veteranos, describiéndola como 'El graduado con un poco de Días sin huella'.

Antes del reparto final, se consideró a Judd Nelson, Emilio Estevez, Zach Galligan, Sean Penn, Kevin Bacon y Rob Lowe para el papel de Tad Allagash, y Tom Cruise llegó a tener opción preferente sobre el guion con Joel Schumacher como director.

El proyecto pasó por varias productoras y directores (Joel Schumacher, luego Joyce Chopra) antes de que James Bridges se hiciera cargo; Bridges recibió una llamada un viernes avisando de que la película estaba en problemas, leyó la novela esa misma noche y voló a Nueva York el domingo, aceptando dirigir solo si podía empezar de cero y contratar a Gordon Willis como director de fotografía.

Michael J. Fox obtuvo el papel protagonista después de que la directora Joyce Chopra hiciera que su agente le enviara la novela; a petición de Fox, el papel de Tad Allagash fue para su compatriota canadiense Kiefer Sutherland.

Fox debía regresar a Los Ángeles a mediados de julio para grabar su serie de televisión Family Ties, lo que dejó a la directora Joyce Chopra solo diez semanas para terminar la película antes de ser reemplazada.

James Bridges escribió un nuevo borrador del guion en solo siete días, recuperando los elementos más oscuros de la novela como el fuerte consumo de alcohol y drogas del protagonista, y reemplazó a seis actores del reparto original.

Una huelga inminente del Sindicato de Directores obligó a rodar la película en solo siete semanas, usando el primer borrador de guion de McInerney, que era el que más le gustaba a Bridges.

La cocaína que esnifa el personaje de Fox en la película era en realidad un accesorio de utilería llamado 'azúcar de leche' (milk sugar).

Los productores rodaron dos finales distintos: uno en el que el personaje de Fox decide rehacer su vida sin especificar qué hará, y otro, pensado para complacer al estudio, en el que aparece habiendo terminado de escribir una novela titulada Bright Lights, Big City junto a una nueva novia orgullosa de él.

La película fue un fracaso de taquilla, recaudando 16,1 millones de dólares frente a un presupuesto de 25 millones, y obtuvo críticas mixtas, con opiniones divididas sobre la interpretación de Michael J. Fox entre críticos como Roger Ebert (que la elogió) y Hal Hinson (que la criticó).

En julio de 2010, el propio autor de la novela, Jay McInerney, declaró en una entrevista de NPR que Josh Schwartz, cocreador de Gossip Girl, prepararía una nueva versión actualizada de la película.