Selon Pierre Niney, Fiasco s'inspire principalement du tournage chaotique de Babylon A.D. (2008) de Mathieu Kassovitz, ainsi que du documentaire making-of Fucking Kassovitz (2011) qui en révélait les coulisses désastreuses.

Pierre Niney a annoncé le projet le 27 octobre 2022 sur Instagram, précisant qu'il coproduisait cette série réalisée par son ami Igor Gotesman, déjà réalisateur de Family Business et du film Five.

Fiasco réunit à nouveau Igor Gotesman, Pierre Niney et François Civil, qui avaient déjà collaboré sur la série Casting(s) (2013-2015) et le film Five (2016) ; Niney a qualifié Fiasco de « rêve » qu'ils portaient depuis ces précédents projets.

Le tournage, qui s'est déroulé du 17 janvier au 19 avril 2023 sous le titre de travail « Making Of », a eu lieu en Île-de-France : à Paris (notamment au cinéma les 7 Batignolles), à Nandy et Saint-Chéron en Seine-et-Marne, à Noisiel dans les locaux de l'ancienne chocolaterie Menier, dans l'ancienne carrière de la Troche à Orsay pour une scène préhistorique, et à Bruyères-le-Châtel.

La participation de Vincent Cassel dans la série n'a été révélée par Pierre Niney que le 11 mars 2024, quelques semaines avant la sortie, en même temps que l'annonce de la date de diffusion.

Fiasco a reçu un accueil critique partagé : 83% sur Rotten Tomatoes (note moyenne de 7/10) contre seulement 3,3/5 sur Allociné à partir des critiques de presse française, certains reprochant à la série d'avoir laissé trop de place aux improvisations d'acteurs.

La série a été numéro 1 des séries les plus vues en France sur Netflix dès sa première semaine, cumulant 6 millions d'heures visionnées et se classant au septième rang du Top 10 mondial Netflix des titres non-anglophones.

Malgré son succès, Igor Gotesman a annoncé le 2 mai 2024 qu'il n'y aurait théoriquement jamais de saison 2, ayant conçu Fiasco comme une mini-série fermée.