O título e o pano de fundo da personagem Octopussy vêm de um conto homônimo da coletânea póstuma de Ian Fleming, mas a maior parte do enredo do filme é original, incluindo apenas uma cena adaptada do conto 'The Property of a Lady'.
O roteirista George MacDonald Fraser propôs ambientar a história na Índia, aproveitando pesquisas que já havia feito para seu romance Flashman, após inicialmente cogitar situar a trama no Japão.
A trama sobre contrabando de joias foi reescrita após um escândalo real na União Soviética envolvendo o genro do secretário-geral Leonid Brejnev, que usava o Circo Estatal de Moscou para contrabandear joias.
Uma primeira versão do roteiro incluía uma perseguição de moto na Ilha de Man TT como abertura, ideia descartada pelos produtores, embora tenham mantido cenas em que Bond se disfarça de gorila e de palhaço, apesar das críticas iniciais de Albert R. Broccoli.
Roger Moore relutava em continuar como Bond e os produtores testaram substitutos como Timothy Dalton, Lewis Collins, Michael Billington, Oliver Tobias e o ator americano James Brolin, que chegou a ser contratado e estava prestes a se mudar para Londres antes de Moore mudar de ideia.
Os produtores convenceram Moore a permanecer no papel para enfrentar melhor a competição do filme rival Never Say Never Again, que trazia o ex-Bond Sean Connery.
Sybil Danning foi anunciada como Octopussy em 1982, mas nunca foi de fato escalada, pois Broccoli achou sua personalidade forte demais; Faye Dunaway foi considerada cara demais e Barbara Carrera recusou o papel para viver Fatima Blush no filme rival.
A diretora de elenco procurava uma atriz sul-asiática para Octopussy e chegou a testar Persis Khambatta, Susie Coelho, Barbara Parkins e Kathleen Turner, mas o papel acabou ficando com a sueca Maud Adams, que teve os cabelos escurecidos para parecer mais indiana.
Pam Grier recusou uma oferta para interpretar uma Bond girl no filme.
Vijay Amritraj, tenista indiano famoso, foi o primeiro ator escalado no filme depois que Broccoli o conheceu assistindo Wimbledon; seu personagem usava uma raquete de tênis como arma.
As filmagens começaram em Berlim Ocidental em 10 de agosto de 1982, com a cena de chegada de Bond ao Checkpoint Charlie, e incluíram locações como a Prisão de Spandau e o Portão de Brandemburgo.
Grande parte da equipe, incluindo Roger Moore, teve problemas alimentares durante as filmagens na Índia.
Na cena em que Bond pilota o pequeno jato Bede BD-5J por dentro de um hangar, a aeronave foi presa a um velho Jaguar sem teto por uma haste de aço, e obstáculos foram adicionados para esconder o carro nas filmagens.
O dublê Martin Grace fraturou a perna esquerda ao ser atingido por um poste de concreto durante as filmagens da cena em que Bond desce pelo trem, após um mal-entendido que fez a equipe permanecer tempo demais em um trecho da via não devidamente inspecionado.
Durante a perseguição de táxi no mercado, um ciclista que passou por acaso no meio da luta de espadas foi capturado por duas câmeras e a cena acabou sendo mantida no corte final do filme.
O verdadeiro Vijay Amritraj, assim como seu personagem, tinha medo real de cobras e teve dificuldade em segurar a cesta durante as filmagens de uma cena.
O compositor John Barry retornou após ausência em For Your Eyes Only e fez referências frequentes ao 'James Bond Theme' para reforçar Octopussy como o filme oficial da série, já que esse tema não podia aparecer em Never Say Never Again.
A canção-tema 'All Time High', cantada por Rita Coolidge com letra de Tim Rice, é uma das sete músicas-tema da série cujo título não faz referência ao nome do filme.
Para a explosão do hangar após a fuga do minijato, foi construída uma miniatura do local, com pedaços explosivos de apenas dez centímetros de comprimento.
O ovo Fabergé usado no filme é baseado em uma peça real de 1897 conhecida como Ovo da Coroação Imperial, e no catálogo fictício do leilão aparece listado como 'The Property of a Lady', nome de outro conto de Ian Fleming.
O filme arrecadou 187,5 milhões de dólares contra um orçamento de 27,5 milhões, superando a bilheteria do filme rival Never Say Never Again, lançado poucos meses depois.
As cenas em que Bond aparece disfarçado de palhaço, gorila e soltando um grito de Tarzan durante uma perseguição na selva foram alvo recorrente de críticas negativas ao longo dos anos.
